今日热点>财经

茂业商业百货零售业务下滑 外延式并购发展恐难持续

2020-03-25 10:44:11   财联社

财联社(成都,记者张海霞)讯,近年来,秉持着“外延式发展”的经营策略,茂业商业(600828.SH)靠着一路买买买,不断扩大公司资产规模,但同时,也为公司带来了诸如商誉减值、业绩不及预期等潜在风险。

3月25日,茂业商业2019年年报出炉,与2018年一样,公司再次在报告中提及了商誉减值风险,并披露了公司下属子公司的业绩完成情况,表示此前并购的人东百货及光华百货实现净利润均远不及盈利预期。

百货零售业务下滑

财务数据显示,茂业商业2019年实现营收122.34亿元,同比下滑6.65%,实现净利润12.59亿元,同比增长4.56%,报告期内经营现金流净额为14.16亿元,同比下滑47.01%。同时,公司宣布拟向股东每10股派发现金股利3元,共计分配现金5.20亿元。

记者注意到,公司2019年百货零售营收呈下滑态势,其营收为103.50亿元,同比下滑8.62%;这是公司百货零售营收连续第二年下滑。资料显示,公司业务覆盖百货零售、物业租赁以及酒店业务,其中百货零售是公司核心业务,该板块2019年营收占公司总营收的84.60%。

而公司百货零售旗下业态包括百货、购物中心、综超以及奥特莱斯。据记者了解,为提升百货零售板块销量,公司近年持续以“购物中心百货化”“百货中心购物化”战略平衡门店提袋率和人流吸引力。

据一位业内人士向记者介绍:“现在购物中心存在一个问题,大家在这里吃饭多买东西少,品牌数量也减少,原来一个6万方百货公司有300个品牌,现在一个6万方购物中心大概只有150个品牌,选择性少了。”

上述行业人士继续说道:“假如买套西装在购物中心可能只有1个品牌选择,但是在百货公司有10个品牌选择,这个成效转化率就会高很多。”因此,据该位业内人士描述,“购物中心百货化”也是未来实体零售的趋势。

据年报,截止目前,茂业商业旗下实体零售门店数量为22家,门店面积达129.44万平米,高于南宁百货(600712.SH)等同行上市公司;其中奥特莱斯1家,百货门店18家,购物中心3家;对比2018年门店来看,不难发现公司更聚焦于百货门店。

外延式发展恐难持续

据上市公司一位工作人员介绍,公司发展战略一方面是内伸式增长,即对门店配套设施及品牌升级调整等;另一方面则是“外延式并购”发展战略。记者注意到,公司近年来陆续将重庆茂业百货、仁和春天、内蒙古实体零售龙头维多利等多家大型实体零售纳入麾下。

持续买买买策略,将上市公司的资产规模不断扩大。截止2019年年末,公司总资产为191.56亿元,净资产为69.74亿元,负债为113.39亿元。但同时,也为公司带来了诸多问题。红岸系统显示,公司货币资金/有息负债小于30%,存在货币资金不足现象。此前在茂业商业拟收购秦皇岛茂业时,就有市场人士质疑上市公司或被掏空。

茂业商业目前财务状况与近年来持续收购不无关系。记者注意到,2016年时,公司以高达172.29倍的增值率,斥巨资15.65亿元收购内蒙古零售巨头维多利70%股权;同年,公司以24.74亿元收购人东百货与光华百货,增值率分别为510.87%、464.79%;2018年,公司再次以现金4.03亿元收购关联方重庆茂业百货,增值率为330%。

而公司于2016年通过重组注入的华南区资产则持续未能达到业绩承诺目标,人东百货及光华百货2019年实现净利润分别为2900.44万元、9666.27万元,相较于此前的盈利预测,仅分别完成预测金额的33.96%、51.43%。

公司方面坦言:“人东百货可收回金额低于包含商誉资产组的账面价值,本期计提商誉减值准备2921.46万元。”记者注意到自2016年收购至今,人东百货累计计提商誉减值1.19亿元,光华百货累计计提商誉商誉减值准备6103.78万元。截止2019年年末,公司的商誉账面原值为13.74亿元。

展开全文

猜你喜欢

热点新闻