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油价将启动新一轮涨势?就看特朗普的了

2019-02-01 16:57:17   第一财经

石油输出国组织(OPEC)去年12月实行的减产行动效果显著,目前国际油价已从去年12月24日的低点上涨近27%。

但美国原油产量一直居高不下令投资者并不看好油价前景。此前美国贝克休斯能源服务公司在周报内提及,在2018年底美国原油产量达到创纪录的1190万桶/日后,今年美国钻井平台有望继续增加,原油产量可能会出现进一步提升,而油价或再遭打压。

不过,今年5月特朗普将决定是否继续对8个国家和地区给予购买伊朗原油的豁免,若特朗普说“不”,伊朗原油出口将进一步下滑,油价则可能会启动新一轮涨势。

投资者撤离

自去年10月国际原油价格开始跳水后,投资者不断撤离追踪能源行业的大型ETF。数据显示,管理着134亿美元资金的能源精选行业ETF(代码:XLE)上周遭投资者赎回近6.32亿美元,创下自2017年7月以来的最大单周资金流出。有分析认为,投资者纷纷撤离能源ETF,主要是不看好未来的油价。除了因为美国不断创纪录的石油供应量外,还有一个关键问题是需求增长。过去两年石油消费量一直在稳步增长,但近3个月因为出现经济放缓的忧虑,工厂制造业活动频频出现疲软迹象,原油需求增长开始下滑。

独立研究机构美国财务研究分析中心(CFRA)ETF研究主管洛森布罗斯(Todd Rosenbluth)说:“XLE的上涨基本依赖于油价复苏,2019年美国原油过量的供应会给油价带来下行压力,投资者此时最好的选择就是撤离XLE。不过,XLE可能会受到大型能源公司财报的提振,如果像埃克森美孚和雪佛龙这样的巨头业绩表现超预期,XLE的跌势可能会止住。”

目前国际油价受到多方因素综合影响,上蹿下跳已成常态。一方面,OPEC在减产;另一方面,美国在扩大产能,增加出口。特朗普政府本周还宣布对委内瑞拉的原油出口实施制裁。连同伊朗,特朗普已让两大产油国的原油出口受到抑制。有业内人士称,接下来特朗普很可能需要面临一个抉择:要么继续与OPEC+国家的减产计划对抗,要么接受逐步高升的油价。

受制裁影响,伊朗的每日原油出货量已下降了130万桶,而委内瑞拉的原油出货量也受到影响。美国国家安全顾问博尔顿(John Bolton)在推文中暗示:“如果美国进一步对伊朗和委内瑞拉实施制裁,完全扼杀他们的原油出口,全球原油的供应会下降得更显著。”

去年12月,OPEC开始减产后,布伦特原油花了一个月的时间从50美元的低点大幅反弹至现在的62美元/桶,WTI原油亦从42美元/桶的低点回升至54美元/桶的水平。

增产填缺口?

还有另一件值得投资者担心的事,今年5月,特朗普将决定是否继续对8个国家和地区给予临时豁免,允许他们继续向伊朗购买原油。如果这份豁免权无法延长,伊朗的原油出货量将会进一步下滑,油价可能会启动新一轮涨势。

针对这个潜在的问题,美国财政部长姆努钦早早就想好了对策,他特别强调,当特朗普打算完全对伊朗和委内瑞拉原油进行封锁时,美国的中东盟友,特别是沙特阿拉伯将会恢复和提高原油产量,弥补伊朗、委内瑞拉两国因制裁带来的产量缺口。

但沙特及其盟友是否愿意终止目前的减产计划,回到低油价时代?而且就算沙特等同意增产,他们是否可以将产量提到足够高,并维持在一个稳定的水平,来弥补伊朗和委内瑞拉的产出?据国际能源署(International Energy Agency)数据,沙特每天的原油备用产能约为140万桶,按照这个水平,沙特很难在短期内填补长期的供应缺口。PVM石油公司分析师史蒂芬(Stephen Brennock)认为:“简单来说,美国无法在扼杀委内瑞拉和伊朗原油供应的同时抑制油价飙升。”

Tortoise Capital在其2019年的石油市场展望报告中表示:“预计2019年WTI原油价格将在每桶50~60美元之间,而布伦特原油价格将在60~70美元/桶之间。对油价产生支撑的一个很重要的原因是,沙特及其产油盟国不愿意接受50美元以下的的低油价。随着OPEC+去年减产措施的实施,沙特可能会考虑在接下里的原油会议中提出进一步减产的可能性。”

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