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小米17港元发行价是如何敲定的,为何小幅破发仍“超预期”

2018-07-10 09:31:26   

小米17港元发行价是如何敲定的,为何小幅破发仍“超预期”

雷军接受采访时表示,最近大市不好,短期股价不是最重要的,关键看长期;小米IPO从低点开始,未必不是好事。

那么,17港元/股的发行价是否能体现小米的价值,这一价格又是怎么确定的呢?

渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕杰对澎湃新闻记者介绍,在香港IPO的企业,定价过程主要分为两部分:

第一步是通过估值分析,并参考同类公司在国际市场的估值水平,发行人与承销商确定初步的价格区间;

第二步,具体发行价格将根据国际配售的机构及专业投资者累计投标的情况,由发行人和承销商协商确定。

据另一位投行人士介绍,在香港,股票发行先由分析师根据其对企业的了解和调查,独立撰写投资价值报告,其中包括了对企业估值定价的一个初步判断。

在这份报告的基础上,分析师会和不同的机构投资者进行一周左右的“预路演”,为了推介企业,同时看看不同的机构给出的报价。

“这也是为什么雷军要说自己的估值是腾讯×苹果,就是想摆脱市场用手机制造商的估值为小米定价。”王昕杰说。

经过预路演,分析师综合了从多家机构的反馈,会得到市场对公司给出的一个价格范围。

在此基础上,承销商会综合确定一个发行的价格区间,在招股说明书中明确给出一个发行价格区间。根据香港证监会的规定,最后确定的正式发行价格必须落在这个区间里。

“预路演阶段是承销商对机构报价的一次摸底。”这位投行人士表示,能够写在招股说明书最终稿里的价格区间,必然是落在机构报价意愿比较集中的地方。

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